Bandeira da China.
Maxim Shemetov/Reuters
A China anunciou nesta quarta-feira um superávit comercial recorde de quase US$ 1,2 trilhão em 2025, impulsionado pelo aumento das exportações para mercados fora dos EUA, à medida que os produtores buscam ampliar sua escala global para se proteger da pressão constante do governo Trump.
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A pressão exercida pelos legisladores para que as empresas chinesas diversifiquem suas atividades para além do maior mercado consumidor mundial, focando-se no Sudeste Asiático, África e América Latina, tem protegido a economia contra as tarifas americanas e a intensificação das fricções comerciais, tecnológicas e geopolíticas desde que o presidente Donald Trump retornou à Casa Branca no ano passado.
“A economia da China continua extraordinariamente competitiva”, disse Fred Neumann, economista-chefe para a Ásia do HSBC. “Embora isso reflita ganhos de produtividade e a crescente sofisticação tecnológica dos fabricantes chineses, também se deve à fraca demanda interna e à consequente capacidade ociosa.”
Rumo a 2026, os desafios para Pequim são muitos, incluindo a necessidade de dissipar as preocupações de um número crescente de capitais globais sobre as práticas comerciais e a capacidade ociosa da China, bem como sua dependência excessiva de produtos chineses essenciais.
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Uma das principais questões que os formuladores de políticas enfrentam é por quanto tempo a economia de US$ 19 trilhões continuará a contrabalançar a queda do mercado imobiliário e a fraca demanda interna, exportando produtos cada vez mais baratos para outros mercados.
“O aumento dos superávits comerciais chineses pode elevar as tensões com os parceiros comerciais, especialmente aqueles que dependem das exportações de produtos manufaturados”, disse Neumann.
O superávit comercial anual da potência industrial atingiu US$ 1,189 trilhão – um valor equivalente ao PIB de uma das 20 maiores economias do mundo, como a Arábia Saudita –, segundo dados alfandegários divulgados na quarta-feira, após ter ultrapassado a marca de um trilhão de dólares pela primeira vez em novembro.
“Com parceiros comerciais mais diversificados, a capacidade da China de resistir a riscos foi significativamente aprimorada”, disse Wang Jun, vice-ministro da administração aduaneira chinesa, em uma coletiva de imprensa após a divulgação dos dados.
As exportações da segunda maior economia do mundo cresceram 6,6% em valor em dezembro, em comparação com o mesmo período do ano anterior, contra um aumento de 5,9% em novembro. Economistas consultados pela Reuters previam um aumento de 3,0%.
As importações aumentaram 5,7%, após um aumento de 1,9% no mês anterior, e também superaram a previsão de um aumento de 0,9%.
“O forte crescimento das exportações ajuda a mitigar a fraca demanda interna”, disse Zhiwei Zhang, economista-chefe da Pinpoint Asset Management.
“Em conjunto com o mercado de ações em alta e as relações estáveis ​​entre os EUA e a China , é provável que o governo mantenha a política macroeconômica inalterada, pelo menos no primeiro trimestre.”
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O yuan chinês ( CNY=CFXS , CNH=D3) manteve-se estável após os dados positivos, mesmo com os investidores em ações reagindo positivamente aos números que superaram as previsões. O índice de referência Shanghai Composite (.SSEC) e o índice CSI300 ( .CSI300) subiram mais de 1% nas negociações da manhã.
Os superávits comerciais mensais da potência econômica asiática ultrapassaram US$ 100 bilhões sete vezes no ano passado, parcialmente sustentados por um yuan enfraquecido, um aumento em relação a apenas uma vez em 2024, o que demonstra que as ações de Trump mal afetaram o comércio da China com o resto do mundo, mesmo que ele tenha restringido as remessas destinadas aos EUA.
As exportações para os EUA caíram 20% em dólares em 2025, enquanto as importações da maior economia do mundo recuaram 14,6%. As fábricas chinesas conseguiram conquistar espaço em outros mercados, com as exportações para a África saltando 25,8% e as para o bloco ASEAN de países do Sudeste Asiático subindo 13,4%. Os embarques destinados à UE cresceram 8,4%.
As exportações chinesas de terras raras em 2025 atingiram seu nível mais alto desde pelo menos 2014, mesmo com Pequim começando a restringir os embarques de vários elementos de peso médio a pesado a partir de abril – uma medida que analistas interpretaram como uma tentativa de demonstrar sua influência sobre Washington enquanto negociadores discutiam sobre compras de soja, um possível acordo com a Boeing para aeronaves e o futuro das operações do TikTok nos EUA.
O maior importador agrícola do mundo adquiriu um volume recorde de soja em 2025, impulsionado por um forte aumento nas remessas da América do Sul, já que os compradores chineses evitaram as safras americanas durante grande parte do ano devido às tensões comerciais persistentes.
Fator Trump ainda tem grande impacto
Economistas preveem que a China continuará ganhando participação no mercado global este ano, impulsionada pela criação de centros de produção no exterior por empresas chinesas, que proporcionam acesso a tarifas mais baixas nos Estados Unidos e na União Europeia, bem como pela forte demanda por chips de menor qualidade e outros componentes eletrônicos.
Pequim, no entanto, tem demonstrado reconhecer que precisa moderar suas exportações industriais para manter seu sucesso e lidar com o problema de imagem causado pelas exportações excessivas.
Na semana passada, o governo britânico eliminou os incentivos fiscais para exportação, semelhantes a subsídios, para o setor de energia solar, um ponto de atrito antigo com os países da UE.
O desafio de Trump à China também não vai desaparecer tão cedo, observam os analistas, mesmo com a possibilidade de a Suprema Corte dos EUA se pronunciar contra os aumentos tarifários do presidente ainda nesta quarta-feira.
Na terça-feira, Trump disse acreditar que a China pode abrir seus mercados para produtos americanos, depois de ter ameaçado, um dia antes, impor uma tarifa de 25% sobre os países que comercializam com o Irã, arriscando reabrir antigas feridas com Pequim, o maior parceiro comercial de Teerã.
“A ameaça de Trump de impor uma tarifa de 25% aos países que fazem negócios com o Irã ressalta o potencial para o aumento das tensões comerciais entre os EUA e a China “, disse Zichun Huang, economista para a China da Capital Economics.